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Lo que pasa con los Mercados

En las ultimas ruedas el mercado de acciones en Estados Unidos ha corregido un 7.8% desde sus máximos del mes de septiembre

Inversores y operadores se preguntan que gatillo esta venta, si para aca y es una oportunidad de compra o hay que preocuparse aun más y no es momento de comprar.

Veamos un poco que gatillo la venta, al igual que en febrero una suba repentina de las tasas de interés (baja de los bonos) de 3 a 3.25% sorprendió al mercado. Esto fue causado por varios factores, la percepción en el mercado de que la Reserva Federal está en piloto automático y va a aumentar las tasas casi irrespectivamente de los números de la economía. Segundo, mejores números de crecimiento económico de los que algunos economistas están pronosticando; según la Reserva Federal de Atlanta el PBI del Tercer Trimestre habría crecido por arriba del 4%, la mayoría de los pronósticos están por debajo del 3.5%, una diferencia muy grande. Si bien esto debería ser una buena noticia para los mercados de acciones, esto también motivo una suba de tasas de interés anticipando que a lo mejor el crecimiento económico no solo es mas fuerte de lo esperado sino que también se puede prolongar más tiempo.

El presidente Trump hizo comentarios que no estaba contento con la suba de tasas de la Fed, esto obviamente genero el temor de la interferencia del Ejecutivo con la independencia del Banco Central. No bueno, y por otra parte la Fed tampoco esta en piloto automático, si los números de la economía, sobre todo la inflación (como el jueves) muestran desaceleración las subas de tasas que anticipa el mercado se pueden postponer sin ningún problema.

Las tensiones con China no mejoran y se vieron exacerbadas por las revelaciones de espionaje cibernético en servidores instalados en grandes empresas de Estados Unidos. Esto afecto mucho al sector de acciones de semiconductores tanto en China como en Estados Unidos. Recién el jueves por la tarde se confirmo que el presidente Trump y Xi Jinping se iban a reunir en Buenos Aires para la reunión del G20. Antes de esto la retórica de la negociación seguía siendo muy negativa desde ambos lados.

El mercado por otra parte venía haciendo un rally muy acordado a ciertos sectores, principalmente tecnología y energía dejando muy atrasado al resto de los sectores y sobre todos a los otros mercados internacionales, donde se observaba desde hace varias semanas una dicotomía muy grande con Europa y Mercados Emergentes. Sólo Japón había acompañado el rally de las últimas semanas.

Miremos un poco el aspecto técnico, la media móvil de 200 días de SP500 es 2770, históricamente en los últimos años siempre se apoyo en esos niveles. El jueves cerró por debajo, mandando señales que generaron un poco de pánico en algunos operadores. Nosotros creemos que todavía es muy temprano para preocuparse por ese motivo solamente, ya en otras oportunidades paso lo mismo y luego de dar algunas vueltas volvió a subir.

Por otro lado el viernes comienzan a reportar las empresas las ganancias del tercer trimestre en los últimos trimestres ya se ha hecho rutina entran con un pronostico muy pesimista solo para ser sorprendido por excelentes resultados.

El Dólar el gran medidor de miedo en los mercados ha estado muy tranquilo en inclusive a la baja contra las principales monedas lo cual nos indica que por ahora este es un tema de bonos vs acciones por el momento.

Conclusión
Si, creemos que la corrección puede durar un poco más pero vemos valor, sobre todo en aquellas empresas que vienen liderando con excelentes utilidades y crecimiento como Apple, Amazon, Microsoft, Netflix. No veríamos para nada mal establecer posiciones en estos nombres y esperarlos si la corrección se extiende un poco más. Para Europa y Emergentes, no vemos tantos catalizadores, la acción esta en Wall Street, lo demás de un show secundario, no vemos necesario o prudente participar ahi. Uno siempre tiene que tener en cuenta las consecuencias si uno se equivoca.

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